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Vol. 36 No. 63 (2017)

Economic theory

The Volatility of the Parallel Exchange Rate in Venezuela 2005-2015

https://doi.org/10.19053/01203053.v36.n63.2017.5312

Published 2017-02-08

  • Laura Daniela Castillo Paredes
    • ,
  • Josefa Ramoni Perazzi

Laura Daniela Castillo Paredes
Universidad de Los Andes

Josefa Ramoni Perazzi
Universidad de Santander

Abstract

The parallel exchange rate is one of the most important economic variables for decision making in Venezuela. With the purpose of analyzing the exchange rate considering its inherent characteristics, excess kurtosis, persistence and asymmetry, a theoretical synthesis of the main stochastic volatility models is made and a set of models is estimated. The results show that the model that best explains its behavior is an EGARCH (1.1); it captures the asymmetric effect of stochastic perturbations on the series. Negative shocks (depreciation of the parallel exchange rate) increase the volatility while positive shocks (appreciation of the parallel exchange rate) seem not to exert any effect.

Keywords

parallel exchange rate, volatility, persistence, stochastic volatility models, EGARCH.

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Supplementary File(s)

TablaNº.1. (Español) Tabla Nº.2. Principales agregados macroeconómicos de Venezuela 2005-2015 (Español) Tabla Nº.3. Momentos de un proceso ARCH(1) (Español) Tabla Nº.4. Momentos de un proceso GARCH(1,1) (Español) Tabla Nº.5. Estadísticas descriptivas del tipo de cambio paralelo de Venezuela, 2005-2015. (Español) Tabla Nº. 6. Pruebas de normalidad del tipo de cambio paralelo (Español) Tabla Nº. 7. Pruebas de normalidad de las transformaciones del tipo de cambio paralelo (Español) Tabla Nº. 8. Estadísticas de los rendimientos del tipo de cambio paralelo de Venezuela, 2005-2015 (Español) Tabla Nº. 9. Autocorrelaciones de los rendimientos del tipo de cambio paralelo (Español) Tabla Nº.10. Pruebas de linealidad de los rendimientos del tipo de cambio paralelo (Español) Tabla Nº. 11. Estimación de efectos ARCH (Español) Tabla Nº. 12. Síntesis de los modelos de la familia ARCH estimados (Español) Tabla Nº.13. Test de estabilidad y sesgo de signo del modelo EGARCH estimado (Español) Ilustración Nº. 1. Tipo de cambio oficial Vs. tipo de cambio paralelo en Venezuela (Bs/US$), 2005-2015 (Español) Ilustración Nº. 2. Transformaciones del tipo de cambio paralelo en Venezuela (Español) Ilustración Nº. 3. : AFC, PACF y Periodograma acumulado de RTCP. (Español) Ilustración Nº. 4. Rendimientos del TCP (Español) Ilustración Nº.5. Gráficos de ajuste del modelo ARMA(2,1) - EGARCH(1,1) (Español) Continuación Ilustración Nº.5. (Español) Ilustración Nº.6. Predicciones del modelo EGARCH estimado. (Español) Apéndice Nº 1. Diagnóstico de los residuos de los modelos estimados. (Español)

Author Biography

Laura Daniela Castillo Paredes

Economista de la Universidad de Los Andes. Venezuela. Magister en Estadística de la Universidad de Los Andes, Venezuela. Profesora Asistente adscrita al Departamento de Economía de la Universidad de Los Andes, Mérida -Venezuela.

Josefa Ramoni Perazzi

Economista de la Universidad de Los Andes, Venezuela. Magister en Estadística de la Universidad de Los Andes. PhD en Economía de la Universidad  de South Florida, Estados Unidos. Profesora Titular jubilada de la Universidad de Los Andes, Mérida-Venezuela. Profesora Titular de la Universidad de Santander.

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